当地时间7月29日，丹麦制药巨头诺和诺德在发布了盈利预警后，又宣布了市场期待已久的新任CEO人选。但市场的反应给这位新CEO浇了一盆冷水。消息公布后，诺和诺德股价一度暴跌近30%，截至收盘，股价下跌约22%，市值一夜蒸发超过500亿美元。

今年以来，诺和诺德股价累计下跌已超过44%，目前市值仅为去年峰值时期的一半左右。市场普遍期待看到一位拥有美国市场管理背景的CEO。

“诺和诺德的最新消息没有显然没有达到市场预期。”一位医药投资人对第一财经记者表示。

当天，诺和诺德宣布，一位来自内部的资深高管齐亚尔·迈克·杜斯特达（Maziar Mike Doustdar）将接替今年5月被罢免的原CEO周赋德（Lars Fruergaard Jorgensen）。这也是该公司60年来首次以这种激进的方式更替CEO，以安抚资本市场。

新任CEO杜斯特达将于8月7日正式履新，他于1992年就加入诺和诺德，目前担任国际业务副总裁，此前他曾领导公司在中东和东南亚的业务。出生于伊朗的杜斯特达的拥有高度国际化的背景，他在美国长大，现拥有奥地利国籍。

诺和诺德的最新任命也改变了由丹麦人掌舵这家制药巨头的传统。尽管如此，从内部提拔CEO被市场解读为“转型力度不够”。一家美国制药巨头前高管对第一财经记者表示：“我原本认为他们会从外部聘用一位具有美国制药企业经验的高管担任CEO，因为他们可能需要一位精通美国市场的管理者来应对激烈的竞争。”

面对减重药行业激烈的竞争，杜斯特达接手的是一个充满挑战的诺和诺德。他接受任命后向投资者表示：“未来的任务将更加明确，我们需要增强紧迫感，并采取不同的执行方式。”

尽管该公司研发的司美格鲁肽为全球首款创新机制的GLP-1类减重药，但在美国制药巨头礼来的减重药获批后，诺和诺德的市场份额受到挤压。该公司最新宣布，由于下半年司美格鲁肽在美国市场的增长预期下降，决定将2025年销售额增长预期从之前的13%至21%大幅下调至8%至14%。

美国是迄今为止全球最大的减重药市场，也是此类药物利润最高的市场。因此，美国市场不仅仅是诺和诺德与礼来的“必争之地”，也是中国一众创新减重药企业提前布局的“战略要地”。目前，已有多家中国本土制药企业向跨国公司授权了下一代减重药，这意味着多年后，全球市场有望出现一大批由源于中国企业的创新减重药上市。

在中国，诺和诺德近期内还将面临核心药物司美格鲁肽分子专利到期的压力。2026年，司美格鲁肽的中国的专利就将到期，目前已有至少十个司美格鲁肽的中国仿制药进入临床后期阶段，一旦这些药物获批，将大幅削减诺和诺德原研药的竞争力，并可能带动价格出现断崖式的下跌。

高盛曾在一份报告中估计，如果证明仿制药疗效与诺和诺德的司美格鲁肽一样安全有效，那么诺和诺德的司美格鲁肽可能会在中国被迫降价25%左右。

面对专利到期的问题，去年诺和诺德高管曾向第一财经记者回应称：“很多年来，诺和诺德一直在竞争中发展，创新是我们的重中之重。仿制药会在某些产品的生命周期后期、不具有排他性时进入市场，这是制药行业的规律，但我们持续专注前沿创新，进而为患者提供更创新的解决方案。”

 

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钱童心

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